Bài giảng Quản trị tài chính doanh nghiệp - Chương 1: Tổng quan về quản trị tài chính doanh nghiệp - Nguyễn Thu Thủy

11
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG 
KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH
QUẢN TRN TÀI CHÍNH
DOANH NGHIỆP
Giảng viên: TS. NGUYỄN THU THỦY
Hà nội 5/2009
2
Mục tiêu môn học:
™ Trang bị kiến thức cơ bản về quản trị tài chính
doanh nghiệp: các khái niệm, nguyên tắc, nội dung 
QTTC
™ Trang bị kiến thức, kỹ năng phân tích và đánh giá tài
chính DN
™ Trang bị công cụ, biện pháp đánh giá dự án đầu tư
™ Trang bị kiến thức về việc huy động vốn doanh
nghiệp
™ Trang bị kiến thức về quản lý các hoạt động tài
chính hàng ngày của doanh nghiệp
3
Tài liệu tham khảo:
- Tài chính doanh nghiệp - NXB Thống kê - ĐH Kinh tế quốc dân
- Tài chính doanh nghiệp - Nguyễn Minh Kiều, NXB Thống kê, 2008
- Quản trị tài chính doanh nghiệp - NXB Thống kê- Nguyễn Hải Sản
- Financial Management and Analysis - Fabozzi & Peterson - John 
Wiley & Sons, 2nd edition, 2003 
- Fundamentals of Corporate Finance – Brealy, Myers, Marcus, NXB 
McGraw Hill, 2004, 4th edition.
- Principles of Corporate Finance – Brealy, Myers, NXB McGraw Hill, 
2003, 7th edition
- Corporate Finance – Ross, Westerfield & Jaffe, NXB McGraw Hill, 
2005, 7th edition
- Website chứng khoán: www.ssi.org.vn, www.hastc.org.vn, 
www.vse.org.vn, www.bvsc.com.vn, www.bsc.com.vn 
- Website: www.saga.com.vn; www.kiemtoan.com.vn
4
Phương pháp đánh giá:
9 Quá trình học:
• Không nghỉ quá 2 buổi
• 10%: chuyên cần
• 20%: 01 bài kiểm tra giữa kỳ
9 Thi cuối kỳ: 70%
5
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ TÀI 
CHÍNH DOANH NGHIỆP
I. Các khái niệm
II. Mục tiêu Quản trị tài chính
III. Nội dung Quản trị tài chính
IV. Các nguyên tắc Quản trị tài chính
V. Các nhân tố ảnh hưởng đến quản trị tài
chính doanh nghiệp
6
I. Các khái niệm
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
1. Tài chính
2. Tài chính doanh nghiệp
3. Quản trị tài chính doanh nghiệp
27
I. Các khái niệm
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
Tài chính nghiên cứu cách thức
mà các chủ thể kinh tế huy động
(tạo lập), phân bổ và sử dụng
nguồn vốn theo thời gian, có tính
đến các rủi ro liên quan.
1. Tài chính
8
I. Các khái niệm
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
1. Tài chính
Tài chính là môn khoa học liên quan
đến:
-Các lý thuyết kinh tế vi mô, vĩ mô
-Kế toán
-Luật
-Quản trị doanh nghiệp
9
I. Các khái niệm
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
2. Tài chính doanh nghiệp
Tài chính doanh nghiệp là quá trình tạo lập, 
phân phối và sử dụng các quỹ tiền tệ
phát sinh trong quá trình họat động
của doanh nghiệp nhằm đạt tới mục tiêu
của doanh nghiệp.
10
I. Các khái niệm
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
Quản trị tài chính doanh nghiệp là việc lựa
chọn các quyết định tài chính, tổ chức thực
hiện những quyết định đó nhằm đạt được
mục tiêu của doanh nghiệp
3. Quản trị tài chính doanh nghiệp
11
I. Các khái niệm
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
- Quyết định tài trợ
- Quyết định đầu tư
- Quyết định chia lợi tức cổ phần
- Các quyết định khác
3. Quản trị tài chính doanh nghiệp: Đối tượng?
12
II. Mục tiêu quản trị tài chính doanh nghiệp
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
1. Tối đa hóa giá trị doanh
nghiệp
2. Tối đa hóa lợi nhuận
3. Mục tiêu xã hội
313
II. Mục tiêu
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
1. Tối đa hóa giá trị doanh nghiệp
ƒ Tối đa hóa giá trị tài sản của doanh nghiệp là tối
đa hóa vốn chủ sở hữu hoặc tối đa hóa giá trị thị
trường của vốn cổ phần doanh nghiệp
ƒ Giá trị vốn hóa thị trường (market capitalization) 
= Giá thị trường của Cổ phiếu x Tổng số cổ
phiếu lưu hành
14
II. Mục tiêu
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
2. Tối đa hóa lợi nhuận doanh nghiệp
Tối đa hóa giá trị DN có phải là tối đa hóa lợi nhuận?
Các vấn đề:
ƒ Tối đa hóa lợi nhuận năm nào? Công ty có thể cắt
giảm các chi phí (đào tạo nhân viên, bảo dưỡng
trang thiết bị) để tăng lợi nhuận hiện tại không?
ƒ Công ty có thể tăng lợi nhuận tương lai bằng việc
giảm tỷ lệ chia cổ tức và giữ lại lợi nhuận để tái đầu
tư không?
ƒ Phương pháp kế toán khác nhau sẽ tính toán lợi
nhuận kế toán khác nhau
15
II. Mục tiêu
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
3. Mục tiêu xã hội (corporate social responsibility - CSR)
9 Bảo vệmôi trường
9 Bình đẳng về giới
9 An toàn lao động
9 Đào tạo và phát triển nhân viên
9 Phát triển cộng đồng
Mục tiêu xã hội có nhất quán với mục tiêu tối
đa hóa giá trị doanh nghiệp?
16
III. Nội dung quản trị tài chính doanh nghiệp
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
1. Quyết định đầu tư
2. Quyết định tài trợ
3. Quyết định tài chính ngắn hạn
4. Quyết định phân chia cổ tức
5. Các quyết định khác
17
III. Nội dung quản trị tài chính doanh nghiệp
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
TSNH Nợ ngắn hạn
Nợ dài hạn và VCSH
ƒ Quyết định đầu tư dài hạn: xây dựng, đánh giá, lựa
chọn dự án đầu tư
TSDH
18
III. Nội dung quản trị tài chính doanh nghiệp
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
ƒ Quyết định tài trợ: Huy động vốn dài hạn cho hoạt
động sx‐kd của DN
TSNH
TSDH
Nợ ngắn hạn
Nợ dài hạn và VCSH
419
III. Nội dung quản trị tài chính doanh nghiệp
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
TSCĐ
ƒ Quyết định tài chính ngắn hạn (Quản trị vốn lưu động): 
Giám sát, kiểm tra chặt chẽmọi họat động tài chính hàng ngày
TSLĐ Nợ ngắn hạn
Nợ dài hạn và VCSH
20
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
1.Đánh đổi rủi ro và lợi nhuận
2. Giá trị thời gian của tiền tệ
3. Tác động của thuế
4. Tiền mặt (Cash is King)
5. Sinh lời
6. Thị trường hiệu quả
7. Gắn kết lợi ích của nhà quản
lý và chủ sở hữu
21
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
1. Nguyên tắc đánh đổi rủi ro và lợi nhuận kỳ vọng
• Dự án đầu tư có rủi ro càng cao
thì lợi nhuận kỳ vọng càng cao
• Muốn có lợi nhuận cao thì DN 
phải chấp nhận rủi ro cao.
• Mức sinh lời cao = phần thưởng
bù đắp rủi ro tăng thêm
22
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
2. Giá trị thời gian của tiền tệ
Một đồng hiện tại có giá
trị hơn một đồng trong
tương lai
Æ Áp dụng trong việc
chiết khấu dòng tiền để
đánh giá các dự án đầu
tư, định giá cổ phiếu, trái
phiếu,  định giá doanh
nghiệp
23
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
3. Tác động của thuế
ƒ Khi ra quyết định tài chính, doanh nghiệp phải
tính đến các yếu tố tiết kiệm thuế
ƒ Các khoản tiết kiệm thuế là:
9Khấu hao: Thu nhập chịu thuế được tính trên
doanh thu trừ đi các khoản chi phí, trong đó có khấu
hao
9Chi phí lãi vay: doanh nghiệp được phép khấu trừ
chi phí lãi vay khi tính thu nhập chịu thuế
24
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
Ví dụ:
Doanh nghiệp A đang cân nhắc huy
động vốn cho một dự án đầu tư có quy
mô là 2.000 triệu đồng
Phương án 1: Tài trợ 100% vốn chủ sở
hữu
Phương án 2: Tài trợ 50% vốn vay với
lãi suất 10%/năm, 50% vốn chủ sở hữu
3. Tác động của thuế
525
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
Thu nhập sau thuế
Thuế TNDN (28%)
Thu nhập trước thuế
Lãi vay (10%)
20002000Chi phí không kể lãi vay
30003000Doanh thu
Phương án 2Phương án 1Các chỉ tiêu
Tác động của thuế
26
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
4. Các nguyên tắc khác
ƒ Nguyên tắc tiền mặt
ƒ Nguyên tắc sinh lợi
ƒ Nguyên tắc thị trường hiệu quả
ƒ Nguyên tắc gắn kết lợi ích của người quản
lý và lợi ích của chủ sở hữu
27
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
4. Các nguyên tắc khác
Nguyên tắc thị trường hiệu quả
Thị trường hiệu quả là thị trường mà giá chứng
khoán của 1 doanh nghiệp phản ánh đầy đủ mọi
thông tin của doanh nghiệp đó.
Giá cả cổ phiếu được phản ánh trung thực,  chính
xác giá trị của doanh nghiệp và được định giá công
bằng Æ DN  không thể đánh lừa nhà đầu tư,  nhà
đầu tư cũng không thể lợi dụng để kiếm lời
28
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
Sự tách biệt giữa việc sở hữu DN và việc quản lý DN
ƒNguyên tắc gắn kết lợi ích của người quản lý và chủ sở
hữu (Agency Problem)
Khó khăn:Thuận lợi:
29
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
Ví dụ:Một doanh nghiệp kinh doanh có lãi 100 USD hoặc lỗ
100 USD
Tình huống 1: có duy nhất 1 chủ sở hữu A đồng thời là nhà
quản lý
Tình huống 2: Chủ sở hữu A quyết định bán 90% tỷ lệ sở hữu
ra bên ngoài
Trong cả 2 tình huống, chủ sở hữu A là nhà quản lý của DN
ƒNguyên tắc gắn kết lợi ích của người quản lý và chủ sở hữu
(Agency Problem)
30
(100)Lỗ (TH1)
100Lãi (TH1)
Tỷ trọng thu
nhập/thua lỗ
của CSH khác
Tỷ trọng thu
nhập/thua lỗ
của CSH A
Tỷ lệ sở hữu
của CSH A
Lợi
nhuận/thua lỗ
Trường
hợp
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
ƒNguyên tắc gắn kết lợi ích của người quản lý và chủ sở hữu
(Agency Problem)
631
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
Làm thế nào để gắn kết lợi ích nhà quản lý với lợi ích doanh
nghiệp?
‐ Chế độ thù lao khuyến khích nhà quản lý nỗ lực cao nhất
‐ Kết hợp lợi ích ngắn hạn và dài hạn
ƒNguyên tắc gắn kết lợi ích của người quản lý và chủ sở hữu
(Agency Problem)
32
V. Bộ máy quản trị tài chính tại DN
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
Cơ cấu tổ chức
Hội Đồng Quản Trị
Tổng Giám Đốc
Giám Đốc Sản Xuất Giám Đốc Tài Chính Giám Đốc Marketing
Trưởng Phòng Tài Chính Kế Toán Trưởng
33
V. Bộ máy quản trị tài chính tại DN
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
Vai trò của nhà quản trị tài chính
Họat động
của công ty
(tài sản thực)
Nhà quản
trị
tài chính
Nhà đầu tư
(tài sản tài chính)
(3)
(2) (1)
(4a)
(4b)
34
V. Bộ máy quản trị tài chính tại DN
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
- Giám đốc tài chính (CFO) làm gì?
. 
.
.
.
.
35
V. Bộ máy quản trị tài chính tại DN
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
-Trưởng phòng tài chính (treasurer)
ƒ 
ƒ 
ƒ 
ƒ 
ƒ 
ƒ 
36
V. Bộ máy quản trị tài chính tại DN
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
•
•
•
•
•
•
Kế toán trưởng
737
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
1. Hình thức tổ chức doanh nghiệp
2. Môi trường kinh doanh
3. Hoạt động của thị trường tài chính
38
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
1. Hình thức tổ chức doanh nghiệp (theo luật định)
1.1 Công ty TNHH 
1.2 Công ty cổ phần
1.3 Công ty hợp danh
1.4 Doanh nghiệp tư nhân
1.5 Doanh nghiệp Nhà nước
39
VI Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
1. Hình thức tổ chức doanh nghiệp (Theo Luật DN VN 2005)
Công ty Cổ
phần
Công ty
TNHH
Chia sẻ
quyền kiểm
soát, lợi
nhuận
Huy động vốnChế độ trách
nhiệm
Thành viên
40
VI Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
1. Hình thức tổ chức doanh nghiệp (Theo Luật DN VN 2005)
Doanh nghịêp
tư nhân
Công ty Hợp
danh
Chia sẻ quyền
kiểm soát, lợi
nhuận
Huy động vốnChế độ trách
nhiệm
Thành viên
41
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
1. Hình thức tổ chức doanh nghiệp (Theo Luật DN VN 2005)
Doanh
nghiệp Nhà
nước
Chia sẻ
quyền kiểm
soát, lợi
nhuận
Huy động vốnChế độ
trách nhiệm
Thành viên
42
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
1. Hình thức tổ chức doanh nghiệp (Theo Luật DN VN 2005)
DNTN
Thuận
lợi
DNNNCT Hợp
danh
Cty CPCty TNHH
843
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
1. Hình thức tổ chức doanh nghiệp (Theo Luật DN VN 2005)
Khó
khăn
DNTN DNNNCT Hợp
danh
Cty CPCty TNHH
44
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
2. Môi trường kinh doanh
ƒ Chính sách kinh tế vĩmô của Nhà nước
ƒ Sự hỗ trợ của Chính phủ
ƒ Sự ổn định của nền kinh tế
ƒ Sự cạnh tranh trên thị trường
ƒ Sự phát triển của công nghệ, kỹ thuật
45
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
3. Hoạt động của thị trường tài chính
ƒ Khái niệm
ƒ Phân loại
ƒ Các thành viên tham gia thị trường
ƒ Vai trò của thị trường tài chính đối với doanh nghiệp
46
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
3. Hoạt động của thị trường tài chính
Khái niệm
ƒ Thị trường tài chính là nơi diễn ra các giao dịch mua
bán chuyển nhượng quyền sử dụng các khoản vốn ngắn
hạn hoặc dài hạn thông qua các công cụ tài chính
(chứng khoán)
47
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
3. Hoạt động của thị trường tài chính
Phân loại: Theo thời hạn của các công cụ tài chính, bao gồm
Thị trường vốn
(Capital Market)
Thị trường tiền tệ
(Money Market)
48
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
3. Hoạt động của thị trường tài chính
Phân loại: Theo mục đích hoạt động của thị trường
Thị trường thứ cấp
(Secondary Market)
Thị trường sơ cấp
(Primary Market)
949
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
3. Hoạt động của thị trường tài chính
Phân loại: Theo hình thức tổ chức của thị trường
Thị trường giao dịch
không tập trung
(OTC Market)
Thị trường có tổ chức
(Organized Market)
50
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
3. Hoạt động của thị trường tài chính
Các thành viên tham gia thị trường tài chính:
ƒ Doanh nghiệp
ƒ Cá nhân (hộ gia đình)
ƒ Nhà nước
ƒ Các trung gian tài chính
51
Hộ
gia đình
Chính phủ
Doanh nghiệp
Thị trường
tài chính
Ngân hàngĐịnh chế
trung gian
tài chính
Broker/Dealer
52
Người có vốn
-Doanh nghiệp
-Cá nhân
-Nhà nước
Người cần vốn
-Doanh nghiệp
-Cá nhân
-Nhà nước
Trung gian tài chính
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
3. Hoạt động của thị trường tài chính
Tài chính gián tiếp
Tài chính trực tiếp
53
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
3. Hoạt động của thị trường tài chính
Hàng hóa trên thị trường tài chính
„ Thị trường tiền tệ
¾ Tín phiếu Kho bạc (Treasury Bill)
¾ Chứng chỉ tiền gửi có thể chuyển nhượng (Negotiable Bank 
Certificate of Deposit)
¾ Thương phiếu (Commercial paper)
¾ Chấp phiếu ngân hàng (Banker’s Acceptance)
¾ Hợp đồng mua lại (Repurchase agreement- Repo)
54
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
3. Hoạt động của thị trường tài chính
Hàng hóa trên thị trường tài chính
„ Thị trường vốn
¾ Trái phiếu (Bond)
¾ Cổ phiếu (Stock/Share)
¾ Khoản vay dài hạn
¾ Khoản vay thế chấp (Mortgages)
¾ Tài sản thuê mua (leasing assets)
10
55
Ngoài ra, trên thị trường tài chính
còn có thể mua bán:
„ Công cụ tài chính phái sinh, chứng khoán
phái sinh (derivatives)
„ Giá trị của derivatives được phái sinh từ giá
trị của tài sản cơ sở (underlying assets)
„ Phổ biến gồm có:
„ Hợp đồng có kỳ hạn (forwards contract)
„ Hợp đồng tương lai/giao sau (futures contract)
„ Hợp đồng hoán đổi (swap contract
„ Quyền chọn (options, calls/puts)
56
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
3. Hoạt động của thị trường tài chính
Vai trò của thị trường tài chính đối với DN
ƒ 
ƒ 
ƒ 
ƒ