Bài giảng Thị trường tài chính và các định chế tài chính - Chương 12: Cấu trúc và chiến lược thị trường

[ ]
Chương 12
Cấu trúc và Chiến lược Thị trường
[ ]
Giao dịch trên thị trường cổ phiếu
Cách thức tiến hành giao dịch
Quy định về giao dịch cổ phiếu
Cấu trúc chương
2
[ ]
Đặt lệnh
Doanh nghiệp môi giới:
Đóng vai trò là trung gian tài chính giữa người mua và bán cổ
phiếu
Nhận lệnh từ khách hàng và chuyển lệnh lên sàn thông qua hệ
thống máy tính
Môi giới toàn phần cung cấp tư vấn cho khách hàng
Môi giới chiết khấu chỉ thực hiện giao dịch hộ khách hàng
Nhà đầu tư đặt lệnh cho môi giới bằng cách chỉ định:
Lệnh là mua hay bán
Mã cổ phiếu
Số lượng cổ phiếu mua/bán
Loại lệnh
Giá cổ phiếu
Giao dịch trên thị trường cổ phiếu
3
[ ]
Lệnh thị trường (market order) là lệnh mua hoặc bán tại
mức giá tốt nhất
Lệnh giới hạn (limit order) có đặt ra một giới hạn để mua
hoặc bán chứng khoán
Lệnh cắt lỗ
Lệnh chờ bán (Stop loss order): Là lệnh chỉ thị mức giá bán thấp
hơn giá hiện tại
Lệnh chờ mua (Stop buy order): Lệnh chỉ thị mức giá mua cao
hơn giá hiện tại
Giao dịch trên thị trường cổ phiếu (Cont’d)
4
[ ]
Giao dịch đòn bẩy (Margin trading)
Giao dịch đòn bẩy cho phép sử dụng một phần tiền của 
nhà đầu tư cùng với tiền vay của công ty chứng khoán.
Giao dịch đòn bẩy làm tăng mạnh khả năng lãi và khả 
năng lỗ
Muốn giao dịch đòn bẩy phải tuân thủ một tỷ lệ gọi là tỷ 
lệ ký quỹ.
Giao dịch đòn bẩy hiện được phép thực hiện ở Việt Nam.
Giao dịch trên thị trường cổ phiếu (Cont’d)
5
[ ]
Billy purchases a stock on margin, borrowing 50% of the funds necessary 
to complete the purchase. The stock is currently priced at $50 per 
share, and the stock pays an annual dividend of $.50 per share. The 
brokerage firm charges an annualized interest rate of 8%. After one 
year, the stock is sold at a price of $55 per share. What is the 
return on the margin transaction?
%14
25$
50$.27$25$55$





INV
DLOANINVSP
R
Computing the Return on A Margin 
Purchase
6
[ ]
Reconsider the previous example, but assume that the stock declined 
from $50 to $47 per share over the one year period. What would 
the return on the margin transaction have been in this case?
%18
25$
50$.27$25$47$





INV
DLOANINVSP
R
Computing the Return on A Margin 
Purchase (cont’d)
7
[ ]
Compute the return that would have been realized in the previous 
two examples if Billy had paid the entire price of the stock, 
without borrowing on margin.
:55Stock Rises to $
:47Stock Falls to $
%11
50$
50$.50$55$


R
Computing the Return on A Cash Purchase
%5
50$
50$.50$47$


R
8
[ ]
Giao dịch bán khống
Trong giao dịch bán khống (short sale), nhà đầu tư bán 
chứng khoán mà mình không sở hữu.
Người bán khống:
Dự kiến giá chứng khoán sẽ giảm
Về cơ bản là việc vay chứng khoán và sau đó sẽ trả lại chứng 
khoán.
Lợi nhuận của người bán khống bằng chênh lệch giá trừ đi 
khoản lãi và cổ tức phải trả.
Giao dịch trên thị trường cổ phiếu (Cont’d)
9
[ ]
Đầu tư chỉ số cổ phiếu
Đầu tư theo chỉ số chiếm khoảng 30%
Mua chỉ số có chi phí giao dịch thấp hơn mua từng cổ 
phiếu lẻ
Exchange-traded funds (ETFs), là quỹ được thiết kế nhằm 
bắt chước một chỉ số cụ thể, và được giao dịch trên sàn.
Giao dịch trên thị trường cổ phiếu (Cont’d)
10
[ ]
Môi giới sàn:
Hoạt động trên sàn giao dịch
Nhận lệnh từ doanh nghiệp môi giới và thực hiện các 
lệnh này
Cách thức tiến hành giao dịch
11
[ ]
Chuyên gia và nhà tạo lập
Chuyên gia:
Có thể thực hiện chức năng môi giới
Kiếm lợi từ chênh lệch bid – ask
Thực hiện việc mua/bán đối với những cổ phiếu mà họ được
phân quyền
Có quyền tiếp cận sổ lệnh giới hạn
Có nghĩa vụ phải thông báo môi giới sàn nếu họ có lệnh chưa
thực hiện
Đóng vai trò người tạo lập khi không có ai mua/bán đối với cổ
phiếu mà họ quản lý
Cách thức tiến hành giao dịch (Cont’d)
12
[ ]
Giao dịch trên thị trường OTC được thực hiện bởi 
các nhà tạo lập:
Đóng vai trò là người mua/bán trên thị trường OTC.
Kiếm lợi từ chênh lệch giá bán/ mua
Cách thức tiến hành giao dịch (Cont’d)
13
[ ]
Your broker quotes a bid price of $28.50 and an 
ask price of $29.05 for Palmetto stock. What 
is the bid-ask spread?
%89.1
05.29$
50.28$05.29$
Spread



Computing the Spread
14