Bài giảng Tài chính doanh nghiệp - Chương 1: Giới thiệu tài chính doanh nghiệp

Chương 1: Giới thiệu tài chính doanh nghiệpTài chính doanh nghiệp là gì? Cần phải thực hiện những khoản đầu tư dài hạn nào?Lấy những nguồn tài trợ dài hạn nào để trả cho những khoản đầu tư đó?Quản trị những hoạt động tài chính hàng ngày như thế nào?TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP LÀ MÔN HỌC NGHIÊN CỨU NHỮNG CÁCH TRẢ LỜI BA CÂU HỎI TRÊN ĐÂYNhận biết các cơ hội đầu tư sinh lờiCác quyết định quản trị tài chínhDự báo khối lượng, thời điểm và mức độ chắc chắn của lợi nhuận thu được từ các khoản đầu tưHoạch định và quản trị các khoản đầu tưCơ cấu vốnHỗn hợp (nợ dài hạn và vốn chủ sở hữu) nào là tốt nhất?Nguồn vốn nào là rẻ nhất cho công ty?Đảm bảo đủ nguồn lực để công ty hoạt động thường xuyên, liên tục.Bán chịu, mua chịu, vay ngắn hạn, tồn quỹ, tồn khoQuản trị vốn lưu độngCÁC MỤC TIÊU CỦA QUẢN TRỊ TÀI CHÍNHTồn tạiTránh kiệt quệ tài chính và phá sảnThắng trong cạnh tranhTối đa hóa doanh thu hay thị phầnTối thiểu hóa chi phíTối đa hóa lợi nhuậnDuy trì tăng trưởng thu nhập đều đặnTối đa hóa lợi nhuận?Là mục tiêu của doanh nghiệp mà các nhà kinh tế học thường đưa ra để lý giải hành vi hợp lý của doanh nghiệp khi làm tăng lợi nhuận.Không tính đến hai yếu tố mà nhà quản trị phải xử lý hàng ngày khi ra quyết định:Tính không chắc chắnTính thời điểmMục tiêu phù hợp của quản trị tài chính công ty là gì?Tối đa hóa giá trị thị trường của cổ phiếu: xác định từ quan điểm của các cổ đông, khắc phục được các vấn đề nêu trên.Cổ đông: nhận được những gì còn lại. Cổ đông giàu lên = Tất cả những nhóm khác cũng được lợi.Nhà quản trị tài chính công ty: học cách nhận biết những khoản đầu tư và các cách tài trợ tối đa hóa được giá trị của cổ phiếu.Ra quyết định quản trị tài chínhMột quyết định là tốt khi nó tạo ra của cải cho cổ đông (làm tăng giá trị thị trường của cổ phiếu).Giá cổ phiếu chịu tác động của nhiều yếu tố, không chỉ là sự phản ứng của thị trường đối với các quyết định của nhà quản trị tài chính.Quyết định sẽ tác động tới giá cổ phiếu như thế nào nếu các yếu tố khác không thay đổi?Vấn đề đại diệnNhà quản trị tài chính phải hành động vì lợi ích cao nhất của cổ đông, nâng cao giá trị của cổ phiếu. Vấn đề đại diện: xung đột lợi ích giữa chủ sở hữu và người đại diện.Chi phí đại diện: chi phí của xung đột lợi ích – trực tiếp hoặc gián tiếpNhà quản trị có hành động vì lợi ích của các chủ sở hữu không?Các mục tiêu của nhà quản trị và của cổ đông có cùng hướng không?Có thể thay thế ban điều hành không nếu họ không theo đuổi các mục tiêu của cổ đông?Các hình thức thù lao (bằng quyền chọn cổ phiếu, tiền)Triển vọng việc làm, thăng tiếnQuyền kiểm soát công ty của cổ đôngBầu chọn, thuê, thảiVận động ủy quyềnThâu tómMôi trường thuế của doanh nghiệpCác yếu tố liên quan tới thuế TNDN:Thu nhập chịu thuế (liên quan tới doanh thu, chi phí)Thuế suấtCổ tức từ các khoản đầu tư vào công ty khácCác phương pháp khấu haoLợi vốn và lỗ vốnMôi trường tài chínhCác thị trườngThị trường tiền tệ và thị trường vốnThị trường sơ cấp và thị trường thứ cấpCác định chế tài chínhThị trường không hoàn hảo và sự tồn tại của các trung gian tài chínhCác loại định chế tài chínhCác công cụ tài chínhC. Dòng tiền từ tài sản của công tyE. Dòng tiền tái đầu tưThị trường tài chính và doanh nghiệpB. Công ty đầu tư vào tài sảnTài sản ngắn hạnTài sản cố địnhA. Công ty phát hành chứng khoánCác thị trường tài chínhNợ ngắn hạnNợ dài hạnCổ phiếuF. Thanh toán cổ tức và nợD. Chính phủ Các bên liên quan khác10NGUYÊN LÝNỀN TẢNGCỦA QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH1Đánh đổi rủi ro – lợi suất2Giá trị thời gian của tiền3Tiền – chứ không phải lợi nhuận kế toán – mới là quan trọng!4Dòng tiền tăng thêm5Thị trường là cạnh tranh6Thị trường là hiệu quả7Vấn đề đại diện8Các quyết định đều chịu tác động của thuế 9Rủi ro không như nhau10Nghịch lý đạo đức trong tài chính