Bài giảng Tài chính doanh nghiệp - Chương 28: Lập kế hoạch tài chính ngắn hạn

CHUONG 28 : KE HOACH TAI CHINH 
NGAN HAN
1
1
CHÖÔNG 28
LAÄP KEÁ HOAÏCH TAØI 
CHÍNH NGAÉN HAÏN
2
LAÄP KEÁ HOAÏCH TAØI CHÍNH NGAÉN HAÏN
ƒTrong chöông naøy, seõ xem xeùt :
¾ Caùc loaïi taøi saûn vaø caùc khoaûn nôï ngaén haïn chính. 
¾ Quyeát ñònh taøi trôï daøi haïn aûnh höôûng nhö theá naøo
ñeán vieäc laäp keá hoaïch taøi chính ngaén haïn.
¾ Caùch thöùc theo doõi caùc thay ñoåi trong tieàn maët, 
voán löu ñoäng vaø caùch döï truø nhu caàu hay thaëng dö
tieàn maët haøng thaùng vaø caùch trieån khai caùc chieán
löôïc ñaàu tö va øtaøi trôï ngaén haïn.
3
28.1 THAØNH PHAÀN CUÛA VOÁN LÖU ÑOÄNG
121,1
232,8
29,7
46,2
327,5
757,3
ƒ Vay ngaén haïn
ƒ Khoaûn phaûi traû
ƒ Thueá thu nhaäp
ƒ Nôï daøi haïn ñeán
haïn traû
ƒ Caùc nôï ngaén
haïn khaùc
Toång coäng
76,9
79,1
403,9
389,4
120,5
1.069,8
ƒ Tieàn maët
ƒ Chöùng khoaùn coù
theå baùn ñöôïc
ƒ Khoaûn phaûi thu
ƒ Haøng toàn kho
ƒ Caùc taøi saûn löu
ñoäng khaùc
Toång coäng
Nôï ngaén haïn*Taøi saûn löu ñoäng *
Voán löu ñoäng thuaàn (taøi saûn löu ñoäng - nôï ngaén haïn) 
laø 1.069,8 - 757,3 = 312,5 tyû ñoâ la 
CHUONG 28 : KE HOACH TAI CHINH 
NGAN HAN
2
4
28.1 THAØNH PHAÀN CUÛA VOÁN LÖU ÑOÄNG
ƒ Moät taøi saûn löu ñoäng quan troïng laø khoaûn phaûi
thu. 
ƒ Nhöõng hoùa ñôn chöa thanh toaùn khi moät coâng ty
baùn haøng hoùa (tín duïng thöông maïi -trade credit), 
hôïp thaønh phaàn lôùn nhöõng khoaûn phaûi thu. 
ƒ Caùc coâng ty cuõng baùn chòu haøng cho ngöôøi tieâu
duøng. Tín duïng cho ngöôøi tieâu duøng (consumer 
credit) laø thaønh phaàn coøn laïi cuûa khoaûn phaûi thu.
5
28.1 THAØNH PHAÀN CUÛA VOÁN LÖU ÑOÄNG
ƒ Moät taøi saûn löu ñoäng quan troïng khaùc laø haøng
toàn kho.
ƒ Haøng toàn kho coù theå goàm nguyeân lieäu, saûn
phaåm dôû dang, thaønh phaåm (chôø baùn vaø ñang
vaän chuyeån). 
ƒ Chi phí löu giöõ haøng toàn kho khoâng chæ bao
goàm chi phí toàn tröõ vaø ruûi ro hö hoûng hay loãi
thôøi maø coøn phaûi keå ñeán chi phí cô hoäi cuûa voán
ƒ Quaûn trò haøng toàn kho laø ñaùnh giaù nhöõng lôïi
ích vaø phí toån naøy vaø tìm ra moät caân ñoái hôïp lyù. 
6
28.1 THAØNH PHAÀN CUÛA VOÁN LÖU ÑOÄNG
ƒ Taøi saûn löu ñoäng coøn laïi laø tieàn maët vaø chöùng
khoaùn thò tröôøng. 
ƒ Tieàn maët bao goàm tieàn giaáy, tieàn göûi khoâng
kyø haïn (tieàn trong taøi khoaûn seùc) vaø tieàn gôûi coù
kyø haïn (tieàn trong taøi khoaûn tieát kieäm). 
ƒ Loaïi chöùng khoaùn thò tröôøng chính laø thöông
phieáu (ngaén haïn, khoâng baûo ñaûm, do caùc doanh
nghieäp khaùc baùn ra). 
CHUONG 28 : KE HOACH TAI CHINH 
NGAN HAN
3
7
28.1 THAØNH PHAÀN CUÛA VOÁN LÖU ÑOÄNG
„ Ñeå taøi trôï cho nhu caàu ñaàu tö vaøo taøi saûn löu
ñoäng, caùc coâng ty coù theå troâng caäy vaøo nhieàu
khoaûn vay ngaén haïn. 
„ Coâng ty cuõng coù theå vay töø caùc nguoàn khaùc laø
baùn thöông phieáu.
„ Nhieàu khoaûn vay ngaén haïn thöôøng khoâng
ñöôïc baûo ñaûm, nhöng ñoâi khi coâng ty coù theå
ñöa ra haøng toàn kho hay caùc khoaûn phaûi thu
laøm theá chaáp. 
„ Moät vaøi coâng ty giaûi quyeát vaán ñeà taøi chính
cuûa mình baèng caùch vay tieàn döïa treân taøi saûn
löu ñoäng coøn caùc coâng ty khaùc thì baùn taøi saûn
löu ñoäng. 
8
28.2 MOÁI LIEÂN KEÁT GIÖÕA CAÙC QUYEÁT 
ÑÒNH TAØI TRÔÏ DAØI HAÏN VAØ NGAÉN HAÏN
„ Nhu caàu voán tích luõy cuûa doanh nghieäp
(cumulative capital requirement) laø ñaàu tö tích
luõy vaøo nhaø maùy, thieát bò, kho haøng vaø taát caû
caùc taøi saûn khaùc caàn cho doanh nghieäp.
„ Nhu caàu voán tích luõy cuûa caùc doanh nghieäp
taêng moät caùch baát thöôøng.
„ Nhu caàu taøi trôï ngaén haïn laø sai bieät giöõa taøi
trôï daøi haïn (caùc ñöôøng A+, A, B vaø C) vaø nhu
caàu voán tích luõy. 
9
28.2 MOÁI LIEÂN KEÁT GIÖÕA CAÙC QUYEÁT 
ÑÒNH TAØI TRÔÏ DAØI HAÏN VAØ NGAÉN HAÏN
A+
A
B
C
Tieàn
Thôøi gian
Naêm 3Naêm 2Naêm 1
Nhu caàu voán
tích luõy
CHUONG 28 : KE HOACH TAI CHINH 
NGAN HAN
4
10
28.2 MOÁI LIEÂN KEÁT GIÖÕA CAÙC QUYEÁT 
ÑÒNH TAØI TRÔÏ DAØI HAÏN VAØ NGAÉN HAÏN
„ Nhu caàu voán tích luõy coù theå ñöôïc ñaùp öùng töø
taøi trôï daøi haïn hoaëc ngaén haïn. 
„ Khi taøi trôï daøi haïn khoâng ñuû cho nhu caàu voán
tích luõy, doanh nghieäp phaûi huy ñoäng voán ngaén
haïn ñeå buø vaøo phaàn coøn thieáu. 
„ Khi taøi trôï daøi haïn nhieàu hôn nhu caàu voán
tích luõy, doanh nghieäp coù tieàn maët thaëng dö
cho ñaàu tö ngaén haïn. 
Soá tieàn taøi trôï daøi haïn huy ñoäng ñöôïc, caên cöù
vaøo nhu caàu voán tích luõy, aán ñònh doanh
nghieäp seõ laø ngöôøi ñi vay hay ngöôøi cho vay
ngaén haïn
11
28.3 THEO DOÕI NHÖÕNG THAY ÑOÅI TRONG 
TIEÀN MAËT VAØ VOÁN LÖU ÑOÄNG
„ Baûng 28.2 so saùnh baûng caân ñoái keá toaùn cuoái
naêm 2001 vôùi 2002 cuûa coâng ty Dynamic 
Mattress. 
„ Baûng 28.3 cho thaáy baùo caùo thu nhaäp cuûa
coâng ty naøy naêm 2002. 
„ Löu yù raèng soá dö tieàn maët cuûa Dynamic taêng
1 trieäu ñoâ la trong naêm 2002. Nguyeân do cuûa
vieäc taêng naøy laø gì? 
12
5
5
25
30
65
70
-20
50
115
0
27
27
12
76
115
4
0
26
25
55
56
-16
40
95
5
20
25
5
65
95
Taøi saûn löu ñoäng
‰ Tieàn maët
‰ Chöùng khoaùn thò tröôøng
‰ Haøng toàn kho
‰ Khoaûn phaûi thu
• Toång taøi saûn löu ñoäng
Taøi saûn coá ñònh
‰ Toång ñaàu tö
‰ Tröø khaáu hao
• Taøi saûn coá ñònh thuaàn
TOÅNG TAØI SAÛN
Nôï ngaén haïn
‰ Vay ngaân haøng
‰ Khoaûn phaûi traû
Toång nôï ngaén haïn
Nôï daøi haïn
Voán coå phaàn vaø lôïi nhuaän giöõ laïi.
TOÅNG NÔÏ VAØ VOÁN COÅ PHAÀN
20022001
Baûng 28.2 (ñvt: trieäu ñoâ la)
CHUONG 28 : KE HOACH TAI CHINH 
NGAN HAN
5
13
Baûng 28.3 : Baûng baùo caùo thu nhaäp naêm 2002 cuûa
coâng ty Dynamic Mattress (ñvt: trieäu ñoâ la)
12Laõi roøng
24
-12
Laõi tröôùc thueá
Thueá 50%
25
-1
Laõi vay
29
-4
Khaáu hao
350
-321
Doanh soá
Chi phí hoaït ñoäng
Ghi chuù: Coå töùc: 1 trieäu ñoâ la, 
Lôïi nhuaän giöõ laïi: 11 trieäu ñoâ la
14
5
14
5
5
1
Traû vay ngaén haïn ngaân haøng
Ñaàu tö vaøo taøi saûn coá ñònh
Mua chöùng khoaùn thò tröôøng
Taêng khoaûn phaûi thu
Coå töùc
31TOÅNG NGUOÀN
7
1
7
12
4
Nôï daøi haïn
Caét giaûm haøng toàn kho
Taêng khoaûn phaûi traû
Tieàn maët töø hoaït ñoäng:
Laõi thuaàn
Khaáu hao
1TAÊNG SOÁ DÖ TIEÀN MAËT
30TOÅNG SÖÛ DUÏNG
SÖÛ DUÏNG
NGUOÀN VOÁN
Baûng 28.4
15
28.3 THEO DOÕI NHÖÕNG THAY ÑOÅI TRONG 
TIEÀN MAËT VAØ VOÁN LÖU ÑOÄNG
„ Dynamic ñaõ söû duïng tieàn vaøo nhöõng muïc
ñích sau:
9 Traû coå töùc 1 trieäu
9 Traû vay ngaén haïn ngaân haøng 5 trieäu.
9 Ñaàu tö 14 trieäu (baûng 28.2)
9 Mua 5 trieäu chöùng khoaùn thò tröôøng
9 Cho pheùp khoaûn phaûi thu taêng 5 trieäu. 
CHUONG 28 : KE HOACH TAI CHINH 
NGAN HAN
6
16
Theo doõi nhöõng thay ñoåi trong voán
löu ñoäng thuaàn
30$
38
=
=
25$
27
-
-
55$
65
Cuoái
2001
Cuoái
2002
Voán löu
ñoäng
thuaàn
BaèngNôï
ngaén
haïn
Tröø
cho
Taøi saûn
löu ñoäng
(ñôn vò tính: trieäu ñoâ la): 
17
Theo doõi nhöõng thay ñoåi trong voán
löu ñoäng thuaàn
38
70
- 20
50
88
12
76
88
30
56
-16
40
70
5
65
70
Voán löu ñoäng thuaàn
Taøi saûn coá ñònh:
Toång ñaàu tö
Tröø khaáu hao
Taøi saûn coá ñònh thuaàn
Toång taøi saûn
Nôï daøi haïn
Voán coå phaàn
Toång nôï daøi haïn vaø voán coå phaàn*
20022001
Baûng 28.5
18
28.3 THEO DOÕI NHÖÕNG THAY ÑOÅI TRONG 
TIEÀN MAËT VAØ VOÁN LÖU ÑOÄNG
Naêm 2001
„ Dynamic ñaõ boå sung vaøo voán löu ñoäng thuaàn
baèng caùch:
¾Phaùt haønh traùi phieáu daøi haïn 7 trieäu.
¾16 trieäu töø hoaït ñoäng saûn xuaát kinh
doanh trong kyø.
„ Dynamic ñaõ söû duïng voán löu ñoäng thuaàn
vaøo:
¾Ñaàu tö 14 trieäu vaøo taøi saûn coá ñònh.
¾Traû coå töùc 1 trieäu.
CHUONG 28 : KE HOACH TAI CHINH 
NGAN HAN
7
19
28.3 THEO DOÕI NHÖÕNG THAY ÑOÅI 
TRONG TIEÀN MAËT VAØ VOÁN LÖU ÑOÄNG
15
8Taêng voán löu ñoäng thuaàn
23
14
1
Söû duïng:
Ñaàu tö vaøo taøi saûn coá ñònh
Coå töùc
7
12
4
Nguoàn:
Nôï daøi haïn ñaõ phaùt haønh
Tieàn maët töø hoaït ñoäng:
Thu nhaäp thuaàn
Khaáu hao
Nguoàn vaø söû duïng voán löu ñoäng thuaàn 2002 cuûa
Dynamic Mattress (ÑVT: trieäu ñoâ la)
Baûng 28.6
20
Lôïi nhuaän vaø doøng tieàn
ƒ Tieàn maët töø hoaït ñoäng (cash from 
operations) khoâng phaûi laø tieàn thöïc söï maø ta
coù theå ñem ñi mua saém:
¾Khaáu hao coù theå khoâng phaûi laø loaïi chi 
phí khoâng baèng tieàn maët duy nhaát ñöôïc
tröø ra khi tính lôïi nhuaän. 
¾Caùc baùo caùo thu nhaäp ghi laïi doanh soá khi
laäp baùo caùo, khoâng phaûi khi nhaän tieàn cuûa
khaùch haøng. 
21
Lôïi nhuaän vaø doøng tieàn
TIEÀN MAËT
KHOAÛN 
PHAÛI THU
THAØNH PHAÅM
NGUYEÂN 
LIEÄU
CHUONG 28 : KE HOACH TAI CHINH 
NGAN HAN
8
22
Lôïi nhuaän vaø doøng tieàn
„ Voán luaân chuyeån laø moät thöôùc ño toùm löôïc
höõu ích cuûa taøi saûn löu ñoäng hay nôï ngaén
haïn.
„ Ñieåm maïnh cuûa voáùn luaân chuyeån laø khoâng
bò aûnh höôûng bôûi caùc chuyeån ñoäng theo thôøi
vuï giöõa caùc taøi saûn löu ñoäng hay nôï ngaén
haïn khaùc nhau.
„ Ñieåm yeáu, voán luaân chuyeån che giaáu nhieàu
thoâng tin ñaùng chuù yù
23
28.4 LAÄP NGAÂN SAÙCH TIEÀN MAËT
„ Chuaån bò ngaân saùch tieàn maët: 
Doøng tieàn thu vaøo.
„ Chuaån bò ngaân saùch tieàn maët: 
Doøng tieàn chi ra.
24
28.4 LAÄP NGAÂN SAÙCH TIEÀN MAËT
„ Coù raát nhieàu caùch ñeå laäp moät ngaân saùch tieàn
maët cho 3 thaùng. 
„ Nhieàu doanh nghieäp lôùn trieån khai moâ hình
keá hoaïch chi tieát.
„ Moät soá khaùc duøng moät chöông trình baûng taøi
chính phaân coät (spreadsheet) ñeå laäp keá
hoaïch nhu caàu tieàn maët.
CHUONG 28 : KE HOACH TAI CHINH 
NGAN HAN
9
25
Thí duï cuûa Dynamic Mattress 
„ Baét ñaàu baèng caùch döï baùo doanh soá cho
töøng quyù cho naêm 2003.
13111678,587,5Doanh soá (trieäu
ñoâ la)
Quyù
4
Quyù 3Quyù 2Quyù
1
‰ Doanh soá trôû thaønh khoaûn phaûi thu tröôùc khi trôû
thaønh tieàn maët. 
‰ Doøng tieàn seõ ñeán töø vieäc thu caùc khoaûn phaûi thu
naøy.
26
28.4 LAÄP NGAÂN SAÙCH TIEÀN MAËT
41,238,230,732,54 = 1 + 2 – 3
4. Khoaûn phaûi thu cuoái kyø
128,0108,580,385,0Toång tieàn thu ñöôïc
23,215,717,515,0Doanh soá kyø vöøa roài (20%)
104,892,862,870,0Doanh soá kyø hieän taïi (80%)
3. Tieàn thu ñöôïc
131,0116,078,587,52. Doanh soá
38,230,732,530,01. Khoaûn phaûi thu ñaàu kyø
Quyù 4Quyù 3Quyù
2
Quyù
1
Ñeå döï ñoaùn soá tieàn D.M thu ñöôïc töø khoaûn phaûi thu, phaûi döï
ñoaùn doanh soá vaø tyû leä thu tieàn (ñ.v.t: trieäu$) .
Baûng 28.7
27
Ngaân saùch tieàn maët naêm 2003 cuûa D.M
Baûng 28.7 
93,095,095,3131,5Toång söû duïng
5,04,54,04,0Thueá, tieàn laõi vaø coå töùc
8,05,51,332,5Chi tieâu voán
30,030,030,030,0
Chi phí lao ñoäng, haønh chaùnh
vaø chi phí khaùc
50,055,060,065,0Thanh toaùn khoaûn phaûi traû
Söû duïng tieàn maët
128,0121,080,385,0Toång nguoàn
0,012,50,00,0Khaùc
128,0108,580,385,0Thu töø khoaûn phaûi thu
Nguoàn tieàn maët
Quyù 4Quyù 3Quyù 2Quyù 1
Baûng 28.8 (ÑVT: trieäu ñoâ la)
CHUONG 28 : KE HOACH TAI CHINH 
NGAN HAN
10
28
Ngaân saùch tieàn maët naêm 2003 cuûa D.M (ÑVT: trieäu ñoâ la)
Baûng 28.8 (tieáp theo)
Quyù 4
Quyù
3
Quyù
2Quyù 1
0,535,561,546,5
5. Taøi trôï ngaén haïn tích luõy
caàn thieát : 5 = 4-3
5,05,05,05,0
4. Soá dö tieàn maët hoaït ñoäng toái
thieåu
+4,5-30,5-56,5- 41,53. Tieàn maët cuoái kyø = 1 + 2 
+35,0+26,0-15,0-46,5
2. Thay ñoåi trong soá dö tieàn
maët
-30,5-56,5-41,55,01. Tieàn maët ñaàu kyø
Tính toaùn nhu caàu taøi trôï ngaén haïn
+35,0+26,0-15,0-46,5Nguoàn tröø ñi phaàn söû duïng
29
Chuaån bò ngaân saùch tieàn maët: 
Doøng tieàn chi ra
„ Vieäc söû duïng tieàn goàm boán loaïi chính:
¾Thanh toaùn caùc khoaûn phaûi traû.
¾Chi phí lao ñoäng, haønh chính vaø taát caû
caùc chi phí hoaït ñoäng thöôøng xuyeân khaùc.
¾Chi tieâu voán
¾Thanh toaùn thueá, tieàn laõi vaø coå töùc. 
30
28.5 KEÁ HOAÏCH TAØI TRÔÏ NGAÉN HAÏN 
„ Noäi dung cuûa phaàn naøy bao goàm:
¾ Caùc nguoàn taøi trôï ngaén haïn ñeå löïa choïn
9 Vay khoâng theá chaáp ôû ngaân haøng
9 Giaõn nôï
9 .
¾ Keá hoaïch taøi trôï thöù nhaát
¾ Keá hoaïch taøi trôï thöù nhì
CHUONG 28 : KE HOACH TAI CHINH 
NGAN HAN
11
31
Caùc nguoàn taøi trôï ngaén haïn ñeå löïa choïn
„ Vay khoâng theá chaáp ôû ngaân haøng
¾Doanh nghieäp coù theå vay vaø traû baát cöù khi
naøo caàn mieãn laø khoâng vöôït quaù giôùi haïn tín
duïng naøy. 
¾Doanh nghieäp khoâng cam keát baát kyø taøi saûn
cuï theå naøo ñeå theá chaáp khoaûn vay. 
¾Loaïi daøn xeáp naøy ñöôïc goïi laø haïn möùc tín
duïng (line of credit). 
¾Moät coâng ty, khi vay moät haïn möùc tín duïng
khoâng theá chaáp, thöôøng bò buoäc duy trì moät
soá dö buø tröø (compensating balance) trong
kyù gôûi taïi ngaân haøng. 
32
Caùc nguoàn taøi trôï ngaén haïn ñeå löïa choïn
„ Ví duï : Vay khoâng theá chaáp ôû ngaân haøng
¾Dynamic ñaõ coù daøn xeáp vôùi moät ngaân haøng
ñeå vay ñeán 41 trieäu vôùi laõi suaát 11,5% /naêm
hay 2,875%/quyù
¾Dynamic phaûi duy trì moät soá dö 20% cuûa soá
tieàn vay. Noùi caùch khaùc, neáu doanh nghieäp
muoán huy ñoäng 100 ñoàng, doanh nghieäp phaûi
vay thöïc söï ñeán 125 ñoàng, bôûi vì phaûi ñeå laïi
kyù gôûi trong ngaân haøng 25 ñoàng (20% cuûa 125 
ñoàng).
33
Caùc nguoàn taøi trôï ngaén haïn ñeå löïa choïn
„ Giaõn nôï
„ Dynamic cuõng coù theå huy ñoäng voán baèng
caùch chaäm thanh toaùn caùc hoùa ñôn:
„ Giaõn nôï thöôøng toán keùm do caùc nhaø cung
caáp thöôøng daønh moät phaàn giaûm giaù neáu
thanh toaùn ngay.
40444852Soá tieàn coù theå traû
chaäm (trieäu ñoâ la)
Quyù
4
Quyù 3Quyù
2
Quyù
1
CHUONG 28 : KE HOACH TAI CHINH 
NGAN HAN
12
34
Keá hoaïch taøi trôï thöù nhaát
„ Vôùi hai caùch ñeå löïa choïn naøy, chieán löôïc taøi
trôï ngaén haïn : 
9Söû duïng haïn möùc tín duïng tröôùc, neáu caàn, 
ñeán 41 trieäu ñoâ la. 
9Neáu nhu caàu vöôït quaù haïn möùc naøy thì söû
duïng giaõn nôï.
9Baûng 28.9 cho thaáy keát quaû keá hoaïch taøi trôï
35
Keá hoaïch taøi trôï thöù nhaát cuûa Dynamic 
Mattress (Ñôn vò tính: trieäu ñoâ la)
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
5,0
0,0
8.Coäng tieàn baùn chöùng khoaùn
9.Tröø tieàn mua chöùng khoaùn
-36,2-24,816,444,67. Vay môùi thuaàn
0,0
0,0
0,0
36,2
0,0
36,2
0,0
0,0
0,0
4,8
20,0
24,8
0,0
20,0
20,0
0,0
3,6
3,6
41,0
3,6
44,6
0,0
0,0
0,0
1. Haïn möùc tín duïng
2. Giaõn nôï
3. Toång coäng
Thanh toaùn:
4. Haïn möùc tín duïng
5. Nôï traû chaäm
6. Toång coäng
Vay môùi:
Quyù 4Quyù 3Quyù 2Quyù 1
Baûng 28.9
36
Keá hoaïch taøi trôï thöù nhaát cuûa Dynamic 
Mattress (Ñôn vò tính: trieäu ñoâ la)
Baûng 28.9 (tieáp theo)
-36,2-24,816,449,617. Toång tieàn maët caàn
1,0
0,0
0,0
1,0
-2,2
-35,0
1,2
1,0
0,0
2,2
-1,0
-26,0
1,2
0,2
0,0
1,4
0,0
15.0
0.0
0.0
-0,1*
-0,1
3,2
46,5
Traû tieàn laõi:
11. Haïn möùc tín duïng
12. Nôï traû chaäm
13. Tröø tieàn laõi C.Khoaùn
14. Tieàn laõi ñaõ traû thuaàn
15. Tieàn taêng theâm cho soá dö buø
tröø **
16. Tieàn maët caàn cho hoaït ñoäng
***
-36,2-24,816,449,610. Toång coäng tieàn maët huy ñoäng
CHUONG 28 : KE HOACH TAI CHINH 
NGAN HAN
13
37
Keá hoaïch taøi trôï thöù nhaát
„ Keá hoaïch naøy coù taïo ra caùc tyû soá thanh toaùn
nhanh vaø thanh toaùn hieän thôøi thoûa ñaùng
khoâng? Vaø caùc ngaân haøng seõ baän taâm nhö
theá naøo neáu caùc tyû soá naøy thaáp?
„ Giaõn nôï coù theâm chi phí voâ hình naøo khoâng? 
Caùc nhaø cung caáp coù baét ñaàu nghi ngôø uy tín
cuûa Dynamic khoâng?
„ Keá hoaïch 2003 coù taïo tình hình taøi chính toát
trong naêm 2004 cho Dynamic khoâng? 
Dynamic coù neân coá gaéng daøn xeáp taøi trôï daøi
haïn cho chi tieâu voán lôùn trong quyù ñaàu
khoâng? 
Giaùm ñoác taøi chính cuõng seõ ñaët ra nhieàu caâu
hoûi. Thí duï:
38
Keá hoaïch taøi trôï thöù nhaát
„ Keá hoaïch naøy coù taïo ra caùc tyû soá thanh toaùn
nhanh vaø thanh toaùn hieän thôøi thoûa ñaùng
khoâng? Vaø caùc ngaân haøng seõ baän taâm nhö
theá naøo neáu caùc tyû soá naøy thaáp?
„ Giaõn nôï coù theâm chi phí voâ hình naøo khoâng? 
Caùc nhaø cung caáp coù baét ñaàu nghi ngôø uy tín
cuûa Dynamic khoâng?
„ Keá hoaïch 2003 coù taïo tình hình taøi chính toát
trong naêm 2004 cho Dynamic khoâng? 
Dynamic coù neân coá gaéng daøn xeáp taøi trôï daøi
haïn cho chi tieâu voán lôùn trong quyù ñaàu
khoâng? 
Giaùm ñoác taøi chính cuõng seõ ñaët ra nhieàu caâu
hoûi. Thí duï:
39
Keá hoaïch taøi trôï thöù nhì
„ Keá hoaïch taøi trôï thöù nhì, nhö trình baøy trong
baûng 28.10, phaûn aùnh hai giaû thieát môùi quan
troïng:
¾Moät coâng ty taøi chính ñeà nghò cho Dynamic vay
ñeán 80% khoaûn phaûi thu vôùi laõi suaát 15%/naêm 
hay 3,75%/quyù.
¾keá hoaïch thöù nhaát khoâng coù khoaûn döï phoøng
caùc chöùng khoaùn thò tröôøng. Keá hoaïch thöù nhì
ñoøi hoûi giöõ moät danh muïc chöùng khoaùn thò
tröôøng 2,5 trieäu trong suoát naêm.
CHUONG 28 : KE HOACH TAI CHINH 
NGAN HAN
14
40
Keá hoaïch taøi trôï thöù nhì cuûa Dynamic 
Mattress (Ñôn vò tính: trieäu ñoâ la)
-36,7-24,416,449,610. Toång coäng tieàn maët huy
ñoäng
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
2,5
0,0
8. Coäng tieàn baùn CK
9. Tröø tieàn mua chöùng khoaùn
-36,7-24,416,447,17. Vay môùi thuaàn
0,0
0,0
0,0
36,7
0,0
36,7
0,0
0,0
0,0
2,0
22,4
24,4
0,0
16,4
16,4
0,0
0,0
0,0
41,0
6,1
47,1
0,0
0,0
0,0
1. Haïn möùc tín duïng
2. Vay coù baûo ñaûm
(theá chaáp khoaûn phaûi thu)
3. Toång coäng
Thanh toaùn:
4. Haïn möùc tín duïng
5. Vay coù baûo ñaûm
6. Toång coäng
Vay môùi:
Quyù 4Quyù 3Quyù 2Quyù 1
Baûng 28.10 
41
Keá hoaïch taøi trôï thöù nhì cuûa Dynamic 
Mattress (Ñôn vò tính: trieäu ñoâ la)
Traû tieàn laõi:
-36,7-24,416,449,617. Toång tieàn maët caàn
1,1
0,0
-0,1
1
-2,8
-35,0
1,2
0,8
-0,1
2,0
-0,4
-26,0
1,2
0,2
-0,1
1,3
0,0
15,0
0.0
0.0
-0,1*
-0,1
3,2
46,5
11. Haïn möùc tín duïng
12. Vay coù baûo ñaûm
13. Tröø tieàn laõi CK
14.Tieàn laõi ñaõ traû thuaàn
15. Tieàn taêng theâm cho
soá dö buø tröø **
16. Tieàn maët caàn cho
hoaït ñoäng ***
Baûng 28.10 (tieáp theo)
42
Keá hoaïch taøi trôï thöù nhì
0,0
0,0
0,0
36,7
0,0
36,7
0,0
0,0
0,0
2,0
22,4
24,4
0,0
16,4
16,4
0,0
0,0
0,0
41,0
6,1
47,1
0,0
0,0
0,0
1. Haïn möùc tín duïng
2. Vay coù baûo ñaûm
(theá chaáp khoaûn phaûi thu)
3. Toång coäng
Thanh toaùn:
4. Haïn möùc tín duïng
5. Vay coù baûo ñaûm
6. Toång coäng
Vay môùi:
Quyù
4
Quyù
3
Quyù
2
Quyù
1
Baûng 28.10 (tieáp theo)
CHUONG 28 : KE HOACH TAI CHINH 
NGAN HAN
15
43
So saùnh laõi phaûi traû cuûa hai keá hoaïch
4,5
4,2
1,0
1,0
2,2
2,0
1,4
1,3
-0,1
-0,1
Keá hoaïch thöù
nhaát
Keá hoaïch thöù
nhì
Toång
coäng
Quyù
4
Quyù
3
Quyù
2
Quyù
1
44
Moät ghi chuù veà caùc moâ hình keá hoaïch
taøi chính ngaén haïn
„ Laäp ñöôïc moät keá hoaïch taøi chính ngaén haïn
thích hôïp ñoøi hoûi phaûi tính toaùn raát nhieàu.
„ Caùc doanh nghieäp nhoû khoâng caàn caùc moâ hình
rieâng vaø coù theå thueâ caùc moâ hình chung töø caùc
ngaân haøng, caùc coâng ty keá toaùn, tö vaán quaûn trò
hay caùc phaàn meàm chuyeân ngaønh
„ Haàu heát caùc moâ hình naøy laø nhöõng chöông trình
taùi taïo. Chuùng chæ tính keát quaû cuûa caùc giaû thieát
vaø chieán löôïc do caùc giaùm ñoác taøi chính aán
ñònh. 
45
Moät ghi chuù veà caùc moâ hình keá hoaïch
taøi chính ngaén haïn
„ Moâ hình toái öu hoùa cho vieäc laäp keá hoaïch taøi
chính ngaén haïn thöôøng laø nhöõng moâ hình quy
hoaïch tuyeán tính. 
„ Quy hoaïch tuyeán tính coù theå giuùp nhaän dieän caùc
chieán löôïc toát, nhöng ngay caû vôùi moät moâ hình
toái öu hoùa, vaãn caàn tìm ra keá hoaïch taøi chính
baèng caùch thöû vaø söûa daàn.
„ Toái öu hoùa coù ích khi doanh nghieäp phaûi ñoái
phoù vôùi nhöõng vaán ñeà phöùc taïp vôùi nhieàu giaûi
phaùp phuï thuoäc laãn nhau vaø nhieàu haïn cheá maø
caùch laøm thöû ñeå söûa daàn coù theå khoâng bao giôø
xaùc ñònh ñöôïc moät keát hôïp toát nhaát cuûa caùc giaûi
phaùp